学生网赚李大霄:散户朋友们,千万不要卖房炒股!-网赚资讯网

学生网赚李大霄:散户朋友们,千万不要卖房炒股!

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李大霄英达证券研究所所长

11个月后,上证综指保持在去年的水平,日成交量超过1万亿元。个别股票价格普遍上涨。a股投资者的热情被充分激发。投资者集中在市场上,证券交易商移动互联网交易平台的数据流大幅增加,与多年前清淡的市场交易和不受欢迎的股票投资情况形成了巨大的对比。

事实上,上市公司的基本面和宏观环境在短期内变化不大。然而,赚钱在家,在互联网通信技术飞速发展的背景下,投资者预期的变化在短期内确实对a股市场产生了较大的影响。

在市场的低区间,投资者预期的变化是可以预测的。然而,对于牛市来说,a股形成稳定到良好的市场预期更为重要。我们认为,对稳定的良好预期仍然来自于良好的宏观经济发展形势、上市公司业绩的更好增长以及投资者的持续回报等基本因素。

目前,a股市场正处于从投资者预期到稳定到良好预期的过渡时期。在这个过程中,有一个令人不安的因素,即投资者异地配置的快速增长。同时,2015年“卖房子炒股”的观点再次被提到。

2015年的牛市对a股投资者来说是一个深刻的教训。当时,现场融资余额超过2万亿元,大量场外非法配置资金,市场投机气氛达到顶点,甚至“卖房子炒股”的观点误导了投资者。a股市场下跌1000股是这种猜测的结果。然而,我们认为“杠杆”不是牛市的主要特征。主要原因如下:

01

杠杆风险的记忆

2015年的牛市只持续了一年半。显然,这种疯狂猜测的周期是有限的。

此外,过度投机导致的部分市场品种高估现象也对股票质押业务及相关实体经济业务产生了负面影响。因此,金融机构和上市公司也更加警惕牛市中的过度投机。

这种非理性投机的时间和空间将受到投机周期、投资者期望和相关市场机构态度的限制。

图1:现场融资规模

数据来源:wind

02

监管机构的风力控制也将发挥作用。

为了控制这种非理性投机,监管部门认真检查了非法的场外资金配置,并要求证券公司对融资融券进行适当的投资者管理。一些投资经验有限、风险意识不足、抗风险能力差的个人投资者被排除在合格投资者的范围之外。

因此,已经实施和正在实施的相关监管政策和措施将对控制非理性杠杆产生一定的影响。

03

缩小非政府组织规模的压力仍然存在。

截至2018年底,估值水平较高的创业板和中小板的减幅明显大于估值水平较低的上证50和沪深300。

其中,按发行股票总减持率计算,创业板为26.91%,中小板为23.89%,沪深300板为4.82%,上证50指数为1.82%;从个股跌幅中值来看,创业板为20.89%,中小板为20.77%,沪深300指数为7.71%,上证50指数为0.35%。

显然,没有业绩支持,工业资本对高估值并不乐观。因此,这种盲目追逐杠杆增加的包身赛不会持续太久,更不希望人们参与“卖房子卖股票”。

04

机构投资者不同意投机

a股市场的原始机构投资者,如公开发行、保险、证券交易商和私募,都非常清楚这种“杠杆化”疯狂牛市的后果,通过深交所参与a股投资的外资机构也不同意这种猜测。

2019年2月25日,资金从北方净流出。显然,外资机构也非常警惕这种市场投机风险。

图2:从北到北的资本流动

数据来源:wind

05

a股市场的融资需求依然存在

a股市场仍需要融资,芯片供应持续,非理性投机风险很大。目前,有239家a股上市公司在排队,近1800家上市公司处于咨询期。因此,a股市场潜在的融资需求非常大。由于不合理的投机需求,大量芯片经常以高价出售,从而隐藏了巨大的潜在市场波动。

因此,投资者必须从高杠杆投资中吸取教训,投资于剩余资金、理性投资和价值投资,才能走得更远,而不是抛售股票。

高杠杆投资是股市大幅涨跌的重要驱动力,不允许再犯同样的错误。投资者本身必须抵制诱惑,认识到“健康的牛”和“有价值的牛”是正确的方向,这样股市才能变得更健康、更稳定、更长远。

此外,值得注意的是,我们应该避免投机“小、新、差、标的”和“伪增长”五种高估的股票,以避免不必要的风险。

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